近日，海南大学国际商学院副教授杨继彬团队通过构建“企业—地区”匹配模型，首次从微观层面精准量化了异地供应链对资本跨区域流动的因果效应，验证了企业“先贸易、后投资”的渐进式跨区域发展路径。相关研究成果发表在《经济研究》上。

资本跨区域有序流动是优化全国资源配置、促进区域协调发展的重要途径。然而，资本流动是否遵循“先贸易、再投资”的渐进式规律，长期以来缺乏来自微观企业层面的系统实证支持。针对这一学术问题，研究团队创新性地构建了“企业—地区”匹配分析框架，将中国A股上市公司披露的异地供应商与客户信息，与企业发起的异地并购事件进行匹配分析。

研究团队发现，当企业在某一地区拥有稳定的供应商或客户关系后，其在该地区开展并购投资的可能性与投资规模均显著增加，表明供应链网络在资本跨区域流动中发挥了重要的引导作用。

进一步研究表明，供应链网络主要通过三条机制促进资本跨区域流动：一是降低并购过程中的信息不对称，帮助企业更好地了解异地市场环境与潜在风险；二是创造协同效应，推动企业整合上下游资源、提升经营效率；三是强化企业的投资动机，为巩固与拓展业务网络提供持续动力。

杨继彬表示，基于供应链关系的资本跨区域流动，不仅在微观层面能够提升企业资源配置效率，也在宏观层面促进了技术、管理经验等生产要素在区域间的扩散与共享，从而有助于缩小区域发展差距。这一发现为在市场化机制下实现区域协调发展提供了新的理论支持与政策参考，对服务国家新发展格局、促进共同富裕具有积极意义。