金融风暴的全球化，导致靠资金作为原动力的欧美生物技术行业像降落中的飞机偏离了跑道——新的投资者尽量避免触碰生物技术公司的股票，让不少生物公司损失惨重。更令人担忧的是，明年1月19日，纳斯达克将执行解除股价便宜的生物公司上市资格的规定

 

这些天来，很多生物技术公司都在谈论“拓宽跑道”的问题，以致给外界产生了这样的一个错觉：这些公司可能已经涉足到航空领域了。

 

其实，对这些生物公司来说，“跑道”只是意味着这些公司在花光所有资金之前的时间。随着金融市场陷入混乱，从近期来看，“跑道”对这些公司来说看起来非常危险。如果生物公司大批破产，这将对在药物研发中发挥重要作用的行业--生物技术行业带来威胁。

 

 

“你可以想象得出，目前的生物技术行业就像一架正在缓慢降落的飞机，而当前的金融风暴却让飞机偏离了跑道。”总部位于加拿大阿尔伯塔的生物技术公司SemBioSys Genetics的首席执行官Andrew Baum如是说。该公司的股票正在加拿大多伦多证券交易所交易。

 

SemBioSys曾经希望对植物药红花进行基因工程修饰，从而获得一种低成本的制造胰岛素和其他药物的方法。但就在前些日子，该公司宣布裁员30名，这超过了该公司工作人员的40%。Baum表示，即使如此，该公司现有的费用也只能支撑到明年上半年。

 

其他许多生物技术公司也正在裁员，甚至削减研究开发的项目，不顾一切地想拓展“跑道”。还有一些公司甚至廉价出售自己。比如在10月28日，阿瓦隆制药公司（Avalon Pharmaceuticals）就以1000万美元的价格将公司股票卖给了Clinical Data。

 

目前的问题是，新的投资者们正在尽量避免持有生物板块的股票，因为生物公司的大多数在研药物最终以失败告终。所以，其股票被投资者们认为是风险最高的投资之一。

 

10月9日，美国股市344家生物公司中的86家生物公司（25%）的股价已经低于1美元，或已经不能获得充足的市场评估而处于被纳斯达克（Nasdaq）退市的边缘。

 

DeCode Genetics公司就是其中之一，该公司曾经以“发现与癌症、心脏病发作和其他多种疾病有联系的基因”作为公司的口号。但是该公司的股票与去年相比降幅已经超过90%，每股仅为29美分。投资者们表面上看起来很关心这一家生物技术公司的现金是否充足、在2011年偿还2。3亿美元的额债务方面是否有问题。但这并没有给DeCode带来帮助，这一场金融危机让该公司损失惨重：在股票方面损失了数百万美元。在这样的情况下，该公司正在计划出售某些设备。

 

 

当然，其中也有一些特例。目前包括基因泰克和安进公司在内的大型生物技术公司都有产品上市销售，且产品的利润相当可观。但尽管这些公司的资金实力如此雄厚，他们的股票今年也只是保持在一个水平状态，比股市的整体状态稍微好一点。

 

但是，大多数生物技术公司，数百家上市公司和数以千计的私人企业都是不赚钱的，这些公司只能阶段性地通过从有意向的投资者或制药企业获得资金来维持公司的正常运转。因为一只药物从研发至上市，需要投入数十亿美元和至少10年的时间。

 

“对生物技术公司来说，资金就是原材料。”太平洋发展投资公司（PacificGrowth Equities）的银行投资负责人George Milstein如是说。这是一家专业的医疗保健投资银行。

 

据投资银行罗曼伦修公司（Rodman&Renshaw）表示，按照当前的开销情况，目前113家生物公司所持有的资金已经不足以维持其一年的开销，而且这占了其跟踪的上市生物公司中的三分之一。而今年一季度出现这种情况的生物企业只有68家。

 

许多公司已经将有价证券转换成普通股票，这样，如果股票价格低于交易价格还可能获得现金偿还。这种情况在AtheroGenics公司的心脏病治疗药物临床试验失败之后就真切地发生了。由于该公司在9月份偿还了3050万美元债务，给这个公司还留下了少量的资金用来对一只糖尿病治疗药物进行测试。如果不偿还债务，该公司将要宣布破产或将公司和在研药物出售。

 

对生物技术公司来说，主要的冲击是此次次贷危机波及的范围很广，已经从美国向欧洲和亚洲蔓延。由于许多对冲基金已经从生物技术投资领域脱身，而其他的公司将不得不通过出售股票来弥补其他的损失，或向他们的投资者退钱。

 

必须承认，在遭受诸如1998年和2002年的资金枯竭后，大多数生物企业生存下来了，但是和其他已经让投资者们对生物技术投资不感冒的因素一样的金融危机出现了。药物开发时间变得越来越长，费用越来越高，这其中的部分原因是FDA的要求越来越高，还有更大的压力是来自药品降价。

 

 

据FDC-Windhover公司的战略性交易数据显示，到目前为止，上市生物公司和私人拥有的生物公司总共获得了56亿美元的资金，这仅仅是2007融资金额的三分之一，创下了2002年以来的新低。

 

今年对生物公司来说上市已经是不可能的。这就剥夺了风险投资家们认清他们投资能否获得回报的一条主要途径，这些风险投资家们对小型生物公司的成立和成长是非常有帮助的。这就意味着，他们将对曾经接受过他们资助的公司资助的时间会更长。这些因素加上许多风险投资家们正在对生物技术上市公司进行投资的这样一个事实--因为这些上市公司的股票如此便宜。所有这一切，意味着留给新成立的生物技术公司的资金变得更少。

 

那么，投资者会给什么项目投资呢？肯定的答案是获得的收益要快。Cytokinetics公司的首席执行官Robert I。Blum认为，资金缺乏已经不断地迫使他将有限的资金投入到已经处于临床研究阶段的新药，而放弃了许多处于早期研究的新药研究项目。这是一家位于加利福尼亚圣弗朗西斯科的生物上市公司。Blum说：“投资者在质问我，为什么我们还在进行项目研究。”他认为这样的压力对本来就处于干涸状态的药物创新带来威胁。

 

Cytokinetics公司在9月份就感受到了这种压力，该公司已经削减了早期的研究项目，并裁员45名，占公司全体员工的29%。

 

随着生物公司的现金和股票价格的下降，融资变得更加困难。而公司也不希望廉价出售股票，因为他们觉得会冲淡现有投资者的利益。而潜在的新投资者在感觉到公司不顾死活地出售股票时，对交易将会更加谨慎。目前一些制药公司正不顾一切地寻找新药，挥舞着大把现金来收购小型生物公司。生命科技投资公司Aisling Capital的合伙人Dennis Purcell说：“我觉得大型制药企业正在走下坡路，我们正在等待他们到达底线。”

 

如果纳斯达克真正执行解除股票价格非常低的生物公司上市资格这一规定的话，今后生物公司的融资将变得更加困难。但是目前由于不同行业的许多公司都处于困境之中，纳斯达克将这一规定延期到3个月后，即到明年1月19日，这为生物公司赢得了一点喘息的时间。

 

许多公司都在努力获得资金。位于圣迭戈的Phenomix公司虽然推迟了上市，但是通过将糖尿病药物授权给Forest Laboratories公司，从而获得了7500万美元的前期金。位于加利福尼亚的Ista公司从Deerfield Management和其他两位股东那里获得了6500万美元的现金。

 

尽管目前有2亿美元的资金在手，但在最近，位于加利福尼亚州的Maxygen生物公司还是终止了两只药物的研究开发工作，这两只药物主要是帮助化疗的癌症病人预防感染。而之前该公司为这两只药物所投入的的临床试验费用已经超过了1亿美元。该公司表示还将削减30%的员工，同时正寻求出售自己。