作者:王晓 来源:21世纪经济报道 发布时间:2014-8-12 12:51:15
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机构突击入股凶猛 做市前夜50家定增案“爆发”

 

特约记者 王晓 武汉报道

“我们近期参与了一家挂牌企业的定增,除了企业资质很优秀外,做市商制度即将实施也是考虑的重要因素。”8月6日,一家投资机构的负责人告诉21世纪经济报道记者。

8月25日,新三板市场期盼已久的做市商制度将正式实施,在这场券商和挂牌企业的资本盛宴中,机构投资者也跃跃欲试,在做市商制度实施之际加紧布局新三板。

入股凶猛

21世纪经济报道记者根据Wind统计数据进行梳理发现,新三板挂牌公司在7月的定增数猛增。

7月,股转系统内发布定增预案的企业共有50家,而在去年同期,这一数字仅为7家。即便是对比今年此前几个月份,其增长幅度也颇为惊人。数据显示,3月有17家,4月有24家,5月23家,6月为25家,7月这一数字已环比增长了一倍。

此外,机构投资者的身影也频频出现在定增方案中。在3月至6月的定增方案中,有机构投资者参与的分别为8家、9家、14家和17家。而在7月的50家定增的企业中,机构投资者参与了其中的35家,增幅也达100%。

“这与挂牌企业数量增多有关。”有券商人士分析。新三板扩容全国以来,挂牌企业在8个月的时间便从今年年初的353家猛增到912家。“投资标的选择多了,定增自然增多。”

长江证券场外人士则表示,机构参与定增猛增与券商储备做市股票有关。“许多挂牌公司的股票还未解禁,只能通过定增而非大股东协议转让。”

21世纪经济报道记者统计定增机构类别后发现,其中有16家定增是为做市商储备股票,19家为投资需要。

在上述16家做市企业中,3家企业选择主办券商上海证券作为做市券商,而上海证券也是目前已知储备做市企业最多的券商。广发、申万、中信各储备有两家做市企业股票,中投、国泰君安、万联、东莞、东方、华泰、东兴、海通、红塔和恒泰各有一家。而最豪气的当属广发证券,其储备做市股票已投入2000万元。

“我们投资主要考虑企业价值和流动性。”近期参与一家企业定增的投资机构负责人表示,“我们投资的是一家医药企业,这家企业具有独特的技术优势,而且已经被选为首批做市企业,股票的流动性有保障。”

沪上一投资机构合伙人直言,投资跟着券商走,对做市企业更青睐。“券商做市也需要储备一定的股票,他们对自己的主办企业知根知底,资质不好的企业一般不会拿来做市,不然券商也需要承担较大的风险。”

而参与其中的机构投资者还在不断增多。

“我们合作的一家知名投资机构,去年对投资新三板还很不屑,今年已经作为工作重点来推进了。”该合伙人介绍,新三板给机构提供了很丰富的投资标的池。在新三板市场的快速发展下,企业估值相对较低,机构可以通过企业IPO、被并购或者在市场卖出等多种途径退出,越来越受到机构的青睐。

流动性溢价

在做市商的流动性诱惑下,挂牌企业的定增价格也开始水涨船高。

21世纪经济报道记者注意到,近期发布定增方案的企业中,有部分企业在半年左右的时间还进行过定增。

其中,增长最多的当属凯路仕(430759)。公开资料显示,凯路仕是一家自主设计、产品丰富的自行车企业,其在6月25日进行了第一次定增,定价为13元/股。不到一个月,凯路仕抛出的第二次定增方案中,定价已增长至32元/股。

不过其主办券商国信证券解释称,有考虑到做市带来的流动性因素,但主要原因在于投资者的身份不同。

豪威尔(430471)在今年4月18日的定增价格为5.56元/股,而在7月15日的定增方案则涨到了6.67元/股。

璟泓科技(430222)在2013年10月和2014年2月的定增中,价格均为3元/股,但在2014年7月的定增预案中定价为5元/股。

对此,公司表示,是综合公司盈利水平和行业成长等因素、与投资者沟通后确定。

长江证券场外市场部经理肖羽表示,定增前后价格差异较大的应当区别看待。如果是产业资本进入,能够给企业带来上下游的市场机遇,定增价格相对就会降低,股权投资资金则不一定会有这种机会。但流动性的改善带来的溢价是显而易见的。“这一点在券商选择做市股票的时候已体现得比较明显。股票流动性的增强也提高了企业对股票价值的预期。”

“流动性改善后,股票价格只要在合理范围内的上浮区间都可以接受。重要的是抢到优质企业早期投资者的资格。”上述合伙人表示。

 
 
 
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